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对于乳制品板块后市行情,平安证券表示,行业景气度边际略回落,龙头企业增速继续领先行业,但二者增速差距有所缩小,这或说明行业产量紧缺导致集中度提升速度有所放缓。尽管原奶价格出现上涨,但行业促销力度相应出现减缓,叠加奶粉高端化趋势,行业毛利率整体略有改善,伊利、蒙牛加大品牌宣传、基础建设等方面费用投放,从而拉高行业整体销售费用率水平,小乳企受高端产品占比低及成本上涨制约,仍在降低费用来保证利润。往后看,原奶未来2年至3年均将处于供不应求阶段,旺季产品供给相对不足或使得龙头费用投放意愿减弱,行业竞争有望趋于缓和,全行业盈利能力有望改善。

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