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但尽管如此，标准五规定发行时市值不低于40亿元，这一项严苛的市值门槛却成为未盈利生物医药企业难以跨过的门槛。相较而言，港交所2018年发行制度改革中，大力支持未盈利甚至没有收入的生物医药公司上市是重要的改革标签。港交所规定，想在香港上市的未盈利生物医药类企业市值要最少为15亿港元，这与科创板的40亿门槛相比而言显然要低不少。从上市数量来看，港交所改革至今，目前共有10家生物医药公司在港上市，这其中包括7家未盈利甚至未有收入的公司。

三是从收购到消化形成战斗力需要时间。众所周知，任何一家企业要收购别的企业的时候，绝对不是一加一等于二这么简单，不同企业文化、组织架构、管理模式的差异性都会让收购存在不确定性，特别这两家企业又是完全不同的文化下成长起来的，对于蒙牛来说他收购完成之后需要相当长的一段时间消化吸收，让贝拉米习惯蒙牛的文化和生产方式，但是贝拉米能否在短时间内形成战斗力，这是蒙牛“双千亿”目标的关键所在，这也是资本市场疑惑的原因。

在迅雷的区块链业务中，玩客云的重要性毋庸置疑，上百万用户使用的玩客云、赚钱宝（迅雷开发的另一种私人云盘）形成了覆盖全国各地的上百万个共享节点，为星域云提供了廉价的计算成本。基于玩客云，迅雷也推出了虚拟货币玩客币，玩客币的获取方法很简单，只要24小时将硬件设备玩客云开机，贡献出带宽即可，你上传的网速越快，获得的的原名玩客币就越多。

本月早些时候，法国政府放弃提高燃油税的计划；10日，马克龙做出让步，承诺提高最低工资标准、取消对贫困人口和低收入退休人口的征税等四项措施。预计这四项措施将花费80亿到100亿欧元的财政资金。马克龙做出让步后，“黄背心”内部出现分化，分为愿意与政府对话的温和派以及誓言继续抗议的强硬派。上周六，全法约3.86万人参与了第六轮抗议游行，为首次抗议人数的十分之一。

（5）资本支出。还有可能影响内部现金流最主要的因素是资本支出，有些企业你觉得经营不错，盈利和经营净现金流比较稳定，就是让人担心的是拼命投资。有些企业看它投资你觉得还行，比如每年3到5亿盈利，4到5亿投资也能维持下去；但有些企业你看投资可能每年几十个亿，这种情况就有一种担心。因为投资这个事本身并没有定论，到底是好还是坏不太容易说得清楚。资本支出会增加企业未来获得现金流的潜力，我投的项目未来会获得现金流，在未来几年获得大量回报；但站在现在的时间点看，对企业大幅投资会是另一种判断，在经营不好的时候还去大幅投资，未来的现金流会打上大大的问号，所以这个是让人比较纠结的事。你要判断这个投资在未来3到5年带来的现金流的能力是比较困难的。企业自己的判断也可能不靠谱也可能判断错误，我们预测不了他们也预测不了，投资带来未来潜力的同时也会加大现时经营的压力。一个反面的因素是，大幅投资后就会发现自己企业账面流动性被消耗了，可能对筹资的依赖大了，债务负担上去了，财务指标恶化了，这个东西是非常立竿见影的。这个东西说起来容易，实际上投资这个因素在实际信用分析中是比较纠结的，到底给多大权重？这里面一个就是说你投资多少是多、多少是少？投10个亿是少，20个亿是多？很难讲！投资来讲企业还是有主动性的，他之所以去投是因为他能获取外部资源，你也很难讲这部分不可持续，有时候我们讲企业投资太大了不可持续，但你会发现他投几十年，典型像中一些大的央企每年投资几百个亿，最近10年都是这样，银行也没说收贷。企业投资大体上认为自己还行所以去投，它自己认为还是能挣钱，投资能带来更多的回报。另外一个层面，企业过去投资已经不重要了，已经在资产负债表上反映出来了，最重要是未来的投资对它未来现金流的压力。未来投资这块它自己披露往往是不靠谱的，你自己去检查所有的募集说明书披露的未来投资情况，过后再对比实际投资情况，会发现有很大差异。根据企业披露的未来投资的状况去预测企业未来现金流状况往往是不靠谱的，通过这个东西做信用分析结论往往可能会有偏差，所以这个东西不能给太大权重，但是确实又需要关注。

被迫“转行”这个春节，曹海军并没有歇着，而是忙着学习考证，做好“大不了就转行”的准备。身处影视投资行业，曹海军向时代周报记者表示，影视业回报周期长、风险性高，再加上这次疫情“黑天鹅”，资金无法回流，可能导致公司后续运营难以为继。“集团高层这几天也讨论这个事，很可能影视这块业务今年会停掉。”