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——黄金消息面——周一，受到欧元区经济持续下滑的影响，欧元大幅下跌，促使美元指数出现较为强势的涨幅，而黄金也因此回落。但是受到各种因素的利多影响，黄金多头还将继续延续。受到美元指数强势走高的原因，黄金受压回落，但是跌幅不大，表明多头有守，下方空间不大。理论上来看，美元多头是黄金多头最大的敌人，而当利空出来，黄金仍然能守稳的情况下，说明黄金仍然没有做头。目前，国际金融市场动荡，黄金避险需求仍在。特别是在全球央行降息的过程中，黄金的多头机会仍在增加。而利率的倒挂让时间的补偿消散，使得黄金的价值更为突显。在黄金调整的过程中，会是黄金多头介入的好机会。

不过，投资者应该注意的是，香港市场是机构主导市场，单纯的炒作风险非常大，可以多参考专业机构的持仓和估值分析。陈凯丰：内地的投资人如果在香港有账户，就可以参与港股的投资。如果未来这些企业能够加入沪深港通，内地的人民币投资者还可以通过沪深港通的形式来参与。这样对于投资者来说肯定会比较方便。

从业绩表现来看，近年来大连农商净利润收益保持稳定增长。数据显示，截至2018年9月末，大连农商行实现利润总额3.64亿元，年化后同比增加2.13亿元；实现净利润2.83亿元，年化净利润同比增加2.42亿元。大连农商行在发行计划中表示，得益于资产配置的调整，该行金融机构往来净收入和贷款利息净收入同比增加。

传承发扬中朝传统友谊，符合双方共同利益，是双方共同的战略选择。无论国际和地区形势如何变化，中国党和政府致力于巩固发展中朝关系的坚定立场不会变，中国人民对朝鲜人民的友好情谊不会变，中国对社会主义朝鲜的支持不会变。“三个不会变”的承诺铿锵有力，展示了中国对朝鲜人民的深厚感情以及一个负责任大国的风范和决心。

中小行报价拉动幅度有限值得关注的是，LPR报价范围在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大到18家。那么，中小银行参与报价是否会抬高LPR整体水平呢？孙国峰表示，从结构上来分析，中小银行报价拉动LPR上行的幅度是有限的。因为LPR是报价行根据对最优质客户执行的贷款利率，按照公开市场操作利率，主要指的是MLF利率加点形成的方式来报价。最优质客户是信用比较好、综合贡献度比较大的客户。中小银行对这些优质客户执行的贷款利率水平也是比较低的。换个角度想，这些最优质客户不管在哪个银行贷款，利率都是比较低的。所以中小银行LPR的报价不会明显高于大银行，报价行当中增加了中小银行，一定程度上可能会拉高LPR，但是幅度是有限的。

非财务因素刚才讲的这些都是财务因素，跳出这些还有非财务因素。这个我就不展开讲了。当然这个是很重要的，但这里时间关系没办法面面俱到。可能对于某一个企业来讲，可能它的分析的要点、重点局限于某一个方面。比如说治理结构的问题，比如说这个企业业务模式的问题。业务模式的问题这里讲一个点，稍微讲一下，现在有一类企业，看的比较多的，就是经常会有问的，这种小的企业，或者说“傍大款”的这种企业。通常来讲，它的经营稳定性其实还不错的，就是因为大的运营商的需求，设备如果一些专有性的话，它基本还是能够有一个比较稳定的业务经营状况和财务状况。但是“傍大款”也有它的问题。第一个问题就是通常收款情况会比较差一些，第二因为它的业务主要受下游主导，一些突发的风险是比较大的。你比如说我们在银行看的一个企业，它实际上最终是违约了，但是在审批的时候客户强调这是一个非常好的企业，给某大型电信运营商某项配件，很多年都很稳定，但刚好在放贷款之后，运营商与境外巨头签了一个排他协议，就把它剔除掉了，所以这个企业一下子业务就完蛋了。所以这种企业的业务模式，要仔细去甄别。另外来讲管理战略和经营风格，这个东西似乎讲起来非常虚，在做信用分析的时候怎么把它揉到我们的分析里面。我觉得至少有一个行业你是需要去重点考虑的，就是房地产企业。房地产行业它整个管理战略和经营风格从它的财务表现是能够反映出来的。是不是投资很积极，现金流是不是波动很大，财务是否是规范的。这个其实对它的资信状况是非常重要的。包括你对经营潜力的判断，包括宏观、行业、企业自身因素的一些判断，所有的这些都会影响未来的盈利、未来的现金流，会影响未来的偿债能力。